Naviguer dans un marché en transition

Après une saison de résultats record pour le 2eme trimestre 2021 – la meilleure en 10 ans – que pouvons-nous attendre des perspectives bénéficiaires des entreprises dans un environnement qui devient un peu moins favorable ? Au-delà des paramètres connus (pic de croissance atteint dans plusieurs régions du globe, goulots d’étranglement, faillites de foncières en Chine), la flambée récente des prix de l’énergie peut faire douter de la capacité des sociétés à maintenir des niveaux de marges aussi élevés.

Quel est le consensus ?

En 2021, cinq secteurs ont contribué à environ 75% de la croissance globale des BPA (bénéfice par action) : l'énergie, les banques, les sociétés minières, l'automobile et les biens de consommation. La communauté des analystes a réduit les estimations de croissance du BPA pour 2022 de +17% au début de l'année à +7/8% aujourd’hui pour les sociétés européennes, actant d’effets de base négatifs mais aussi reflétant une grande prudence par rapport à la hausse récente des intrants. [...]